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Mayo-Junio 2006

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Nubarrones sobre el trigo

Juan Carlos Tosi - Area Economía y Sociología Rural, INTA EEA Balcarce

Figura 1: Evolución diaria de los precios de trigo en el MATBA y Quequén

En una campaña que se perfilaba con buenas perspectivas debido a las contingencias climáticas ocurridas en regiones y países productores de trigo, con expectativas favorables desde el punto de vista de las cotizaciones actuales y futuras, justo en la época del año en que los productores están definiendo la siembra de trigo, las señales del mercado se presentan poco claras.

Por un lado, en el mercado internacional se presentan pocos riesgos, ya que las perspectivas de los países del hemisferio norte que definen en gran medida la producción mundial, donde se presentan problemas con las cosechas de EE.UU., China, Rusia y Ucrania, determinan que se esperen precios internacionales altos para el cereal. Por otro, los mercados locales reaccionaron a la baja a causa de las expectativas ante las posibles decisiones del Gobierno respecto de la comercialización doméstica de un bien como el trigo, que es materia prima del pan y éste conforma un motivo de preocupación inflacionaria. Esto se originó por las novedades sobre exportaciones restringidas al abastecimiento local, que creó nuevas expectativas bajo esta posible modalidad, además de originar desaliento para la siembra de trigo.

Sin embargo, es importante diferenciar lo que sucede en ambos mercados. En la Figura 1 se muestra la evolución diaria de los precios en el mes de mayo, para dos mercados nacionales relevantes:

• las cotizaciones del Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) - precios a la izquierda del gráfico, en dólares por tonelada- para la posición enero de 2007, y
• las correspondientes al disponible en Quequén. (Valores del eje derecho, en pesos por tonelada).

Como se puede apreciar, las expectativas del mercado para la próxima campaña (Cotizaciones MATBA) acusaron el impacto de las versiones del posible cierre de la exportación (alrededor del 17 de mayo), pero rápidamente recuperaron la tendencia alcista, principalmente teniendo en cuenta la firmeza de los precios internacionales esperados y que la nueva temporada puede corregir fuertemente el saldo exportable; mientras que, los mercados locales, para la misma fecha, sufrieron una importante caída, estabilizándose posteriormente alrededor de los $ 325 la tonelada.

Queda claro entonces que para estimar los resultados económicos para la próxima campaña, las cotizaciones de los Mercados a Término locales se constituyen en la mejor alternativa. Más que en otros años, tomar coberturas puede constituirse en un importante reaseguro ante cambios en las reglas de juego en la comercialización, ya que son contratos entre partes, con operaciones a precios ciertos, que no admiten modificaciones por más que surjan cambios en el contexto antes de su efectiva ejecución.

Ante un mercado a término firme en el precio, los productores pueden asegurar un resultado económico futuro tomando decisiones en base a estrategias que permiten fijar el precio anticipadamente. (Mercado de opciones y futuros), pudiendo fijar precio en el forward o en futuros para la nueva temporada 2007 y/o asegurar precios mínimos con opciones de ventas (put).

La tecnología

Este trabajo tiene como objetivo analizar, desde el punto de vista económico, los resultados factibles de obtener en la próxima campaña triguera, para distintas modalidades de producción, con diferentes niveles de uso de insumos y prácticas culturales, tomando como principales prácticas la labranza convencional y la siembra directa, considerando como antecesores a los cultivos de soja o girasol, y maíz. (Tablas 1y 2).

Tabla 1: TRIGO - Modalidades de Producción en labranza convencional.

Tabla 2: TRIGO - Modalidades de Producción en siembra directa

Los precios

Las estimaciones de los indicadores económicos se realizaron con precios de productos e insumos sin IVA. Para el precio del trigo, se tomó para la posición enero 2007 el promedio de las cotizaciones del Mercado a Término de Buenos Aires durante la segunda quincena de Mayo próximo pasado; este indica un precio de 106,13 dólares por tonelada, y con un futuro del dólar para la misma posición (ROFEX enero 2007) de $ 3,16, resulta un precio de 335,80 pesos por tonelada. (Tabla 3) En base a la diferencia de calidad promedio de los trigos tradicionales con aquellos de alto rendimiento, se estimaron los gastos de comercialización y flete para cada uno.

Tabla 3: Estimación del precio en chacra para distintas modalidades

⁽¹⁾ Cotización MATBA promedio 2ª quincena mayo 2006 Posición enero 2007- Corregida para Quequén

⁽²⁾ Cotización Rofex Posición enero 2007

Para valorizar los costos, se utilizaron los precios vigentes en mayo de 2006, tanto para las labores como los gastos de cosecha, gastos de comercialización y fletes. Los precios de los insumos (agroquímicos y fertilizantes) se tomaron a valor dólar con una cotización de 3,07 $ por u$s. Para cada escenario y para cada una de las alternativas productivas consideradas se estimó el Ingreso en Chacra, los Costos Directos, el Margen bruto, el Rendimiento de indiferencia y el Retorno por peso gastado.

Los resultados

En las Tablas 4 y 5 se presentan los resultados correspondientes a dichas alternativas. De su análisis surgen algunas cuestiones a considerar al momento de definir la tecnología a emplear.

Tabla 4: Resultados en labranza convencional para distintas modalidades.

Tabla 5: Resultados en siembra directa para distintas modalidades.

Con referencia a la comparación de los indicadores económicos entre siembra directa (SD) y labranza convencional (LC), para la modalidad de uso medio de insumos no se observan diferencias significativas en los costos directos y márgenes brutos (MB). Al pasar a las modalidades de alto uso de insumos (rendimientos esperados de 60 qq/ha), los costos en SD se incrementan en un 7,3%, a causa de la mayor incidencia de agroquímicos y fertilizantes, resultando entonces una expectativa de MB en LC 8% mayor que en SD.

Analizando la intensificación de los modelos de producción dentro de un mismo sistema, vemos que al pasar de un nivel tecnológico bajo (RE 32 qq/ha) a uno medio en LC (RE: 40 qq/ha), el MB aumenta un 33%, mientras que pasando de un nivel medio a uno alto, este incremento es del 45%. Para SD, al pasar de un nivel medio a uno alto de producción, el MB se incrementa en un 32%. De este análisis surge que, la tecnología propuesta para la intensificación de los sistemas de producción tiene la productividad suficiente para justificar su implementación, teniendo en cuenta que los retornos por peso gastado no presentan diferencias significativas.

Dentro de los costos directos, la participación de los fertilizantes fosforados y nitrogenados presenta la mayor importancia relativa, representando entre un 27% y un 41% en LC convencional (Tabla 6), mientras que en SD estos valores se encuentran entre un 45% y 48%, según la modalidad de producción y la intensidad de uso de los recursos propuesta (Tabla 7). Por ello, el uso eficiente de este recurso resulta clave en el resultado final de la actividad.

Tabla 6: Composición de los costos en labranza convencional

Tabla 7: Composición de los costos en siembra directa