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Una estrategia
utilizada comúnmente por los productores para enfrentar la variabilidad de rendimientos y
de precios que presenta la producción agropecuaria, es la diversificación de las
actividades productivas en sus establecimientos.
La
forestación se presenta, para nuestra región, como una alternativa factible que puede
incorporarse para aumentar la diversificación de las actividades tradicionales.
El objetivo
de este artículo es analizar los resultados de una explotación agropecuaria a la cual se
incorpora la forestación como una nueva actividad, lo que implica una reconversión
parcial del sistema productivo.
Dadas las
características de la producción forestal, que requiere de un proceso temporal de
transición (de mediano a largo plazo), a partir de una determinada situación inicial se
desarrolla una evolución que permite lograr un nuevo plan de explotación. La plantación
de un monte para la explotación comercial, representa una inversión cuyos aportes al
proceso productivo se efectivizan a lo largo de varios ejercicios productivos, es decir,
tiene asociado un flujo de ingresos y egresos que se van a generar en varios años.
La forma de
realizar una evaluación de este tipo es mediante la estimación de un presupuesto
financiero transicional, a través del cálculo, para cada período, de los ingresos
efectivos, los gastos en efectivo y las inversiones a realizar, lo que permite obtener el
saldo financiero para cada período y los indicadores para evaluar inversiones, como el
Valor Actualizado Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).
En el
número anterior de Visión Rural Nº 36 se presentaron los resultados de la
evaluación de un modelo de producción forestal, correspondiente a la implantación de un
monte de Eucalyptus globulus globulus destinado a la producción de madera para la
industria del triturado (pasta celulósica para la obtención de papel) cuyo destino es la
exportación de madera en rollos o en forma de astillas.
En este
trabajo se evaluará la incorporación de este modelo en un sistema típico de la zona
sudeste. En primer lugar se realiza una breve descripción de la empresa y los resultados
obtenidos con las actividades tradicionales, luego la incorporación del monte al sistema
y por último los resultados obtenidos incluyendo esta nueva actividad.
1. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA
Se
consideró el caso de un establecimiento típico, dedicado principalmente a la producción
agrícola, complementado con la producción ganadera (Ciclo Completo). Estas actividades
se desarrollan sobre una superficie de 400 ha propias de las cuales el 70 % de la
superficie se utiliza para la implantación de cultivos, mientras que el 30 % restante
está ocupada por pasturas y verdeos. Además la ganadería utiliza los rastrojos de los
cultivos (Cuadro 1).
Cuadro N°1:
Uso del Suelo (Situación inicial)
|
|
ha |
% |
| Agrícola |
280 |
70 |
| Trigo |
120 |
30 |
| Maíz |
80 |
20 |
| Girasol |
80 |
20 |
| Ganadero |
120 |
30 |
| Avena |
40 |
10 |
| Pastura Perenne |
80 |
20 |
| Superficie Total |
400 |
100 |
ACTIVIDADES AGRÍCOLAS
Se realizan con maquinaria propia salvo la cosecha que es
contratada. La rotación está basada en la alternancia de cultivos invernales y
estivales. En el caso del trigo, se diferencian dos actividades dependiendo si el cultivo
antecesor fue girasol o maíz. La modalidad de producción en cada cultivo corresponde a
un nivel tecnológico que incluye la fertilización nitrogenada y fosfatada de acuerdo a
los requerimientos de los lotes y un adecuado control de malezas y plagas.
Para el cálculo del ingreso efectivo para cada cultivo
(cuadro 2), se multiplican los ingresos en chacra por el
rendimiento esperado, mientras que para los egresos se consideraron los gastos directos en
efectivo.
Cuadro N°2:
Resultados agrícolas
| |
Trigo
s/ girasol |
Trigo
s/ maíz |
Girasol |
Maíz |
| Superficie ha |
40 |
80 |
80 |
80 |
| Rendimiento qq/ha |
30 |
35 |
20 |
61 |
| Precio en chacra $/qq |
9.68 |
9.68 |
17.2 |
6.91 |
| Ingresos Efectivos
$/año |
11.735 |
26.824 |
27.527 |
33.739 |
| Egresos efectivos
$/año |
6.880 |
12.518 |
11.399 |
16.793 |
| Resultado
efectivo
anual $/año |
4.855 |
14.305 |
18.128 |
16.945 |
ACTIVIDADES GANADERAS
La
ganadería está orientada hacia la cría, recría e invernada de la propia producción
(ciclo completo). La base del rodeo está constituida por 80 vientres en servicio y 4
toros, con una reposición interna de vaquillonas del 20 % que tienen el primer servicio a
los 27 meses. El porcentaje de toros es del 4%, logrando un porcentaje destete del 81%
Las
vaquillonas que no van a reposición se engordan durante 10 meses, vendiéndose con
aproximadamente 290 kg./cab, en diciembre - enero. Los machos siguen una recría de 12
meses en promedio y se venden con 400 kg /cabeza aproximadamente, obteniéndose una
producción de carne de 122 kg /ha ganadera/año
Los
recursos forrajeros se componen de un 28 % de avena para pastoreo y un 51 % de una pastura
de Agropiro, Festuca y Lotus tenuis, que ocupan las 120 ha ganaderas, mientras que el 21 % restante
se cubre con los rastrojos de avena, trigo y maíz, lo que determina una disponibilidad total de aproximadamente 119
EV/ha año. Los ingresos corresponden a la venta de 32 novillitos, 16 vaquillonas, 14
vacas gordas y 1 toro de refugo, lo que suma aproximadamente 23.000 kg de carne por los
que se obtiene un precio promedio ponderado de 0,83 pesos por kg.
Cuadro N°3:
Resultados Ganadería
| Superficie, ha |
120 |
| Ingresos Efectivos,
$/año |
18.991 |
| Egresos efectivos,
$/año |
4.173 |
| Resultado efectivo
anual, $/año |
14.818 |
RESULTADOS DE LA EMPRESA (SITUACIÓN INICIAL)
A fin de estimar el
resultado financiero del establecimiento, a los resultados financieros agrícolas y
ganaderos se descontaron los gastos de estructura que se resumen en el cuadro 4.
Cuadro N° 4. Gastos de
Estructura
| Concepto |
$/año |
| Conservación de
mejoras |
2.635 |
| Gastos de
administración |
9.600 |
| Impuestos |
9.280 |
| Movilidad |
2.539 |
| Patentes y seguros |
2.131 |
| Sueldos y cargas
sociales |
10.541 |
| Total |
36.726 |
En el
cuadro 5 se muestra el resultado efectivo anual del establecimiento durante el ciclo
productivo, en el cual no están incluidos los retiros que realiza el productor.
Cuadro N° 5: Resultado
Financiero Anual
| |
$/año |
| Ingresos Efectivos
Cultivos y Ganadería |
118.816 |
| Egresos Efectivos
Cultivos y Ganadería |
51.764 |
| Gastos de estructura |
36.726 |
| Resultado efectivo
anual |
30.326 |
2. IMPLANTACIÓN DEL MONTE
Para la
implantación del monte se consideró una estrategia de incorporar la forestación en
forma gradual, mediante el reemplazo de parte de la superficie dedicada inicialmente a los
cultivos, debido a los requerimientos de calidad de suelos del modelo de eucalyptus. La
programación se realizó con la implantación anual de 5 has de monte, en un período de
8 años, al cabo de los cuales se contaría con una superficie forestada de 40 has. En el
cuadro 6 se puede ver la distribución del uso del suelo a partir de la incorporación del
monte.
Cuadro N°6: Uso del
Suelo a partir del 8º año
| |
ha |
% |
| Agrícola |
240 |
60 |
| Trigo |
100 |
25 |
| Maíz |
70 |
17,5 |
| Girasol |
70 |
17.5 |
| Ganadero |
120 |
30 |
| Avena |
40 |
10 |
| Pastura Perenne |
80 |
20 |
| Monte |
40 |
10 |
| Superficie Total |
400 |
100 |
La
incorporación gradual del monte implica considerar para este análisis un ciclo de 26
años que abarca el primer corte en el año 10 y el segundo corte en el año 19,
finalizando el último corte de lo plantado en el año 8 en el año 26.
En el
cuadro 1 del Anexo se muestran los ingresos, egresos y el resultado financiero anual
teniendo en cuenta los gastos de implantación, cuidados y manejo del rebrote, y los
ingresos correspondientes a los reintegros y los cortes para cada año. Una síntesis de
los resultados se presenta en los cuadros 7 y 8.
Cuadro N°7:
Flujo de fondos acumulados del monte.
| Flujo acumulado
total, $ |
246.993 |
| Flujo acumulado por
ha, $/ha |
6.175 |
| Flujo promedio por ha
/año, $/ha/año |
237 |
Al
considerar los flujos de fondos calculados (Cuadro 1 del anexo), se está anticipando el
valor futuro de beneficios posibles de lograrse. Para ello es necesario conocer el valor
presente o actual. Dado que en la propuesta se producen ingresos y egresos desfasados en
el tiempo, es necesario uniformar los valores para que puedan ser comparados. El mecanismo
es a través de la actualización, es decir el proceso inverso a una capitalización de un
monto de dinero a una tasa de interés compuesto.
El VAN, que
puede definirse como el valor presente de un resultado futuro en dinero de hoy, dicho en
otros términos, puede asimilarse conceptualmente al dinero que se cobraría hoy, por
presentar un cheque o documento cuyo pago está previsto en una fecha futura. El monto
descontado surge de aplicar una determinada tasa de interés al valor nominal del
documento.
La TIR
representa la tasa media de interés a la que un proyecto reembolsa la inversión durante
su duración.
Cuadro N°8:
Indicadores financieros del monte
| Valor Actualizado
Neto (VAN al 8 %) |
$
61.758 |
| Tasa Interna de
Retorno (TIR) |
32,61% |
Los
resultados obtenidos muestran la conveniencia de la actividad, dado que los indicadores
satisfacen los criterios requeridos: que el VAN sea positivo (mayor que cero) y que la TIR
sea mayor que la tasa de descuento utilizada para calcular el VAN.
3. RESULTADOS GLOBALES DEL ESTABLECIMIENTO.
La
disminución del 16 % en la superficie con cultivos implica dejar de percibir los
resultados financieros correspondientes a las 40 has agrícolas, lo cual requiere evaluar
la incidencia en la totalidad de la empresa. Para ello es necesario estimar el beneficio
neto adicional, es decir el beneficio neto de cada año incluyendo al monte, menos el
beneficio neto que se obtiene sin el monte (Situación Inicial - Año 0).
En el
cuadro 2 del anexo se presenta la evolución de los resultados financieros anuales del
establecimiento. En el mismo se muestran los correspondientes a los cultivos, que pasan de
$ 52.234 en el Año 0 (Sin monte) a $ 44.772 en el Año 8, lo que representa una
disminución del 14 %. Teniendo en cuenta que los resultados de la ganadería (14.818
$/año) y los gastos de estructura (36.726 $/año) se mantienen sin variaciones, al
incorporar los resultados del monte se obtiene el flujo de fondos de la explotación. En
la última columna se puede ver el flujo incremental que se logra al incorporar la nueva
actividad.
Los
resultados obtenidos para el establecimiento en su conjunto muestran un leve aumento del
resultado financiero promedio anual debido a la incorporación del monte
Cuadro N°9:
Flujo de fondos incrementales
| Flujo acumulado
incremental, $ |
79.097 |
| Flujo acumulado
incremental por ha, $/ha |
98 |
| Flujo promedio
incremental por ha /año, $/ha/año |
7,6 |
Por otro
lado los indicadores del proyecto satisfacen los criterios requeridos para verificar la
conveniencia del emprendimiento, si bien lo hacen en niveles ajustados.
Cuadro N°10:
Indicadores financieros
| Valor Actualizado
Neto (VAN al 8 %) |
$2.006 |
| Tasa Interna de
Retorno (TIR) |
8,61% |
4. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Los
resultados obtenidos con los valores de producción y precios considerados en este trabajo
permanecen constantes en los 26 años de duración del proyecto. Sin embargo, la
variabilidad de rendimientos y precios que existe tanto en la producción agropecuaria
como forestal, teniendo en cuenta el largo plazo, determinan la necesidad de analizar los
resultados considerando posibles cambios en aquellas variables cuyo valor está sujeto a
mayores fluctuaciones. Si bien es posible realizar análisis de sensibilidad sobre precios
de productos e insumos, niveles de rendimientos, etc., en este caso se tomaron dos
variables que abarcan tanto precios como rendimiento: el ingreso del monte y los ingresos
agrícolas. Para los mismos se tomó la disminución del 20 % y 10 % y el aumento en los
mismos porcentuales.(Cuadros 11 y 12).
Cuadro N°11: Sensibilidad
del Valor Actualizado Neto (VAN)
| |
Variación ingreso por madera |
| -20% |
-10% |
0% |
10% |
20% |
| Variación ingresos agrícolas |
-20% |
10.267 |
17.555 |
24.844 |
32.133 |
39.421 |
| -10% |
-1.152 |
6.136 |
13.425 |
20.714 |
28.002 |
| 0% |
-12.572 |
-5.283 |
2.006 |
9.294 |
16.583 |
| 10% |
-23.991 |
-16.702 |
-9.413 |
-2.125 |
5.164 |
| 20% |
-35.410 |
-28.121 |
-20.833 |
-13.544 |
-6.255 |
Para la
totalidad del establecimiento, la variación del ingreso forestal presenta alta
sensibilidad, dado la significativa variación de los indicadores ante el cambio del
mismo. Para el caso de cambios en los ingresos agrícolas, la sensibilidad se incrementa
debido a la mayor superficie agrícola en relación a la superficie con monte, ya que como
es dado esperar, los aumentos de estos ingresos implican la disminución de los
indicadores dada la sustitución de actividades.
Cuadro N°12: Sensibilidad
de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
| |
Variación ingreso por madera |
| -20% |
-10% |
0% |
10% |
20% |
| Variación ingresos agrícolas |
-20% |
11,85 |
14,06 |
15,98 |
17,68 |
19,21 |
| -10% |
7,58 |
10,05 |
12,16 |
14,00 |
15,63 |
| 0% |
3,39 |
6,23 |
8,61 |
10,62 |
12,63 |
| 10% |
|
2,46 |
5,17 |
7,41 |
9,34 |
| 20% |
|
|
1,69 |
4,26 |
6,40 |
Los
resultados obtenidos permiten decir que la inclusión, dentro de un establecimiento basado
en un planteo agrícola – ganadero, de parte de su superficie con una actividad
forestal como la considerada en este caso, se presenta como una alternativa válida para
incrementar la diversificación de las actividades productivas.
Es
importante considerar, sin embargo, que los resultados de la implementación de un planteo
de este tipo dependerá de cada caso en particular, en base a los recursos disponibles y
el nivel tecnológico utilizado en cada establecimiento, como también los objetivos
buscados por cada productor. Además, previo a la toma de una decisión al respecto,
requiere tener en cuenta las expectativas que puedan tenerse acerca la evolución de los
precios agrícolas y de la madera en el mediano y largo plazo, dada la sensibilidad que
presenta este modelo.
Cuadro N o
1: Implantación del monte - Flujo de fondos
| |
Gastos |
Ingresos |
Resultado
financiero anual |
| Año 1 |
-2.476 |
|
-2.476 |
| Año 2 |
-2.576 |
1.700 |
-876 |
| Año 3 |
-2.626 |
1.700 |
-926 |
| Año 4 |
-2.676 |
1.700 |
-976 |
| Año 5 |
-2.726 |
1.700 |
-1.026 |
| Año 6 |
-2.776 |
1.700 |
-1.076 |
| Año 7 |
-2.826 |
1.700 |
-1.126 |
| Año 8 |
-2.876 |
1.700 |
-1.176 |
| Año 9 |
-450 |
1.700 |
1.250 |
| Año 10 |
-350 |
16.900 |
16.550 |
| Año 11 |
-350 |
16.900 |
16.550 |
| Año 12 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 13 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 14 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 15 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 16 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 17 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 18 |
-1.700 |
|
-1.700 |
| Año 19 |
-1.650 |
16.900 |
15.250 |
| Año 20 |
-300 |
16.900 |
16.600 |
| Año 21 |
-250 |
16.900 |
16.650 |
| Año 22 |
-200 |
16.900 |
16.700 |
| Año 23 |
-150 |
16.900 |
16.750 |
| Año 24 |
-100 |
16.900 |
16.800 |
| Año 25 |
-50 |
16.900 |
16.850 |
| Año 26 |
0 |
16.900 |
16.900 |
Cuadro N o
2: Sistema con monte - Flujo de fondos
| |
Agr |
Monte |
Empresa |
Flujo
incremental |
| Año 0 |
52.234 |
0 |
30.326 |
0 |
| Año 1 |
51.302 |
-2.476 |
26.918 |
-3.409 |
| Año 2 |
50.369 |
-876 |
27.585 |
-2.741 |
| Año 3 |
49.436 |
-926 |
26.602 |
-3.724 |
| Año 4 |
48.503 |
-976 |
25.619 |
-4.707 |
| Año 5 |
47.571 |
-1.026 |
24.637 |
-5.690 |
| Año 6 |
46.638 |
-1.076 |
23.654 |
-6.672 |
| Año 7 |
45.705 |
-1.126 |
22.671 |
-7.655 |
| Año 8 |
44.772 |
-1.176 |
21.688 |
-8.638 |
| Año 9 |
44.772 |
1.250 |
24.114 |
-6.212 |
| Año 10 |
44.772 |
16.550 |
39.414 |
9.088 |
| Año 11 |
44.772 |
16.550 |
39.414 |
9.088 |
| Año 12 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 13 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 14 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 15 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 16 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 17 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 18 |
44.772 |
-1.700 |
21.164 |
-9.162 |
| Año 19 |
44.772 |
15.250 |
38.114 |
7.788 |
| Año 20 |
44.772 |
16.600 |
39.464 |
9.138 |
| Año 21 |
44.772 |
16.650 |
39.514 |
9.188 |
| Año 22 |
44.772 |
16.700 |
39.564 |
9.238 |
| Año 23 |
44.772 |
16.750 |
39.614 |
9.288 |
| Año 24 |
44.772 |
16.800 |
39.664 |
9.338 |
| Año 25 |
44.772 |
16.850 |
39.714 |
9.388 |
| Año 26 |
44.772 |
16.900 |
39.764 |
9.438 |
|
